Бизнесът за трансфер на пенсионни фондове се нуждае от спешен контрол

Има комфортен консенсус в бизнеса с пенсионни пенсии във Англия, че финансирането на пенсионните схеми неотдавна се усъвършенства толкоз доста, че те могат безвредно да се насочат към по този начин наречената последна игра.

Това се случва по два метода. Единият е посредством прекачване на риска на осигурител посредством покупка или покупка на насипна анюитет, когато пенсионната скица изважда застрахователна лавица, която изплаща всички задължения на своите членове. Другото е изкупуване, при което схемата трансферира всичките си отговорности към застрахователя.

Пазарът на трансфер на риск е парещ. Actuarial Consultants WTW прогноза по -рано тази година, че 2024 година ще бъде най -натоварената година до момента, с 60 милиарда Паунда покупко-продажби с анюитет. И въпреки всичко този взрив е абсурден.

Психологията е разбираема след години, в които спонсорирането на работодатели изсипа милиарди в пенсионните си фондове, с цел да посрещне разрастващия се недостиг. Преминаването на риска от бъдещи дефицити е метод за заключване в удобна позиция на финансиране. Рискът за дългоденствие също се трансферира на застрахователя.

И въпреки всичко има същински въпрос дали спонсориращите компании и попечители са се възползвали от това, което Уилям МакГрат, изпълнителен шеф на пенсионните тактики на C-Suite, назовава нездравословно де- де- рискувайки да се преодолее.

Според Фонда за отбрана на пенсиите, пенсионните схеми са били в остатък през март 2023 година в размер на 359 милиарда английски лири с техните отговорности, оценени на равнища на компенсации, еквивалентни на тези на PPF. Това беше коефициент на финансиране от 134 на 100. Повече от 80 на 100 от схемите са били в остатък. На по -строгата оценка в сходство с ценообразуването на пазара на изкупуване, остатъкът към момента е забележителен 149,5 милиарда Паунда, или 111,9 на 100.

Забележете също, че предишните дефицити са може би измислица-странният артикул на ултра ниски лихви след финансовата рецесия. Това докара до балона на бъдещите пенсионни отговорности, защото те бяха понижени с по -ниски цени. Като се има поради, че ставките са нормализирани, прехвърлянето на риска за застрахователите в този момент би попречило на компенсациите, като заплащането на дискреционни нараствания на членовете на схемата и понижаване на вноските на компанията.

по -специално, в случай че пенсионните фондове не престават да задържат отговорност за посрещане на пенсионни отговорности - Така нареченото „ осъществяване “-всякакви остатъци могат да бъдат рециклирани в схеми за принос, избран от влакна.   

В същото време, осъществяването разрешава на пенсиите да се финансират с по-здравословен риск вкус в по-широк набор от категории активи, в сравнение с застрахователите търпят. Това акцентира по -широките стопански последствия от прехвърлянето на риска за застрахователите.

Греъм Пиърс и Джон О’Брайън от консултанти Мърсър показват, че процесът на транзакция на трансфер на риск е неефикасен и безценен. Повечето проекти би трябвало да преработят своите вложения авансово, с цел да задоволят търсенето на застрахователите за мощно ликвиден, нискорисков закрепен портфейл с закрепен доход-само за застрахователите евентуално да реинвестират в неликвиден закрепен приход след транзакцията. По този метод пенсионните проекти се отхвърлят опцията да спечелите неликвидност за известно време. Казват, че застрахователите би трябвало да прибавят разноските за закъснения при реинвестирането на активите в своето авансово премиум ценообразуване.

Такива прехвърляния на риск ускоряват пристрастията във финансовата система на Обединеното кралство против личния капитал. За добра мярка Органът за пруденциално контролиране е бил угрижен, че застрахователният бранш може да е усвоил прекалено много активи прекомерно бързо, което води до опасности за финансова непоклатимост. Концентрацията сред единствено девет застрахователи в бизнеса също сочи риска от еднопосочни пазари.

Независимо дали изкупуването и вграденията са предложили съответствие цена-качество, е мъчно да се отговори, защото на пазара липсва бистрота. Ясното е обаче, че трагичният скок на търсенето е ограничение на потенциала. Това основава неподходяща среда за ценообразуване на пенсионните фондове.

Включване на страницата, фокусиран върху обществената политика мозъчен концерн, основан неотдавна от Майкъл Тори, създател на Ondra Partners, пресмята, че осъществената облага от общия риск трансферира към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към прехвърлянето на риска към рисковите трансферира Дата по дефинирани компенсации Пенсионни фондове възлиза на 12 милиарда паунда-£ 15 милиарда Между другото, тези облаги включват тези от покупки от личните пенсионни схеми на огромните застрахователи.

Това е доста красива премия за подобен бизнес с невисок риск. Като се има поради, че единствено четирима играчи се считат за индустриални източници, които да съставляват близо 80 на 100 от пазара, има явен случай на Органа за конкуренция и пазари да хвърлят око. И МакГрат твърди, че държавното управление би трябвало да одобри налог върху облагата напразно върху застрахователите.

Данъците напразно постоянно възлизат на неприятна стопанска система. Но в този случай дребна олигополистична група застрахователи работят на мощно килнат пазар, където техните дейности имат отражение върху по -широката стопанска система. Това сигурно би трябвало да даде на канцлера Рейчъл Рийвс за размисъл.     

писма в отговор на тази публикация: